滿幫集體認可做空陳說對公司正正在誇大、假造經營及財務數據上的控訴。

　　當地時辰1月25日，數字貨運平台滿幫集體(NYSE:YMM)發布聲名回應做空機構J Capital Research於1月24日發布的與公司相幹的陳說。聲名稱，公司判斷認可做空陳說中針對公司誇大及假造任何謀劃數據或財務數據的控訴。

　　滿幫集體正正在聲名中表示，該做空陳說包羅諸多與事實不符的、較著弊端的、毫無依照的中述或推論，表示了該機構對公司所處行業及停業的深入曉得。公司覺得該陳說毫無價格，正正正在考慮采用得當的法子以嗬護公司股東益處。公司流露的全數財務戰謀劃數據均是其實的，並且也將持續貫穿連接下標準的公司辦理戰內控水平，同時也會及時切確天依照相關法律法規要求實驗對中流露使命。

　　那份J Capital Research的做空陳說共54頁，集焦滿幫集體的五個部分。第一部分結合采訪本色，稱滿幫“往返跳閘”，誇大生意量；第兩部分經過進程財務數據戰別的果然數據覺得生意量太下；第三部分關注“可疑”的拉攏，稱滿幫正正在資產負債中圓裏，多個拉攏完成不多後便被掛號；第四部分為根底停業惡化，預測刪值稅退稅將結束，多量內幕生意戰現金流的削弱；第五部分為別的重要風險，包含存款停業成本不夠、監管成就戰內部把持盈強。

　　據平易近網表示，J Capital Research於2010年正正在中邦成立，該機構此前多次狙擊中概股，曾做空過法推第未來、瑞幸咖啡、百濟神州、京東、劣疑兩足車等公司。

　　滿幫集體是一家“互聯網+物流”的平台型企業，平易近網表示，旗下“運滿滿”戰“貨車幫”於2017年合並，滿幫於2021年6月22日正正在紐交所上市。滿幫集體正正在貴陽、北京、北京、上海、成皆等全國多中心謀劃，目前已發展成國內最大年夜的數字貨運平台。

　　1月26日好股盤前，滿幫集體漲1.5%、

　　做空機構稱滿幫生意量誇大6至10倍

　　J Capital Research覺得，滿幫的生意量大要被誇大了6至10倍。陳說借指出，滿幫流露的付出戰生意量與納稅、傭金付出或根底紀律不符。

　　據滿幫2022年第三季度財報表示，第三季度滿幫實現營收18.1億元，同比增添45.7%，下於此前預期。第三季度回母淨利潤為3.9億元，舊年同期虧損1.8億元。公司估量第四季度總付出將正正在17.9億元至18.8億元之間，同比增添約為25.2%至31.5%。

　　其中正正在謀劃圓裏，2022年第三季度滿幫總生意額(GTV)達到696億元，同比增添3.5%，環比增添5.7%；完成的訂單達到3350萬份，同比著落5.4%，環比增添20.2%；托運人平均MAU達到185萬，同比增添15.2%。

　　做空陳說借引用多位據稱是滿幫前任下管及前收賣人員的講法稱，滿幫成立空殼公司創作發明“生意”使生意量上升，現金恍如畢竟會被退回，實在的訂單不多。

　　其中包含，滿幫背斥地自動駕駛技術的Plus Corp投資約10億元，Plus Corp傳播鼓吹其技術獲得了7000多份預購訂單。而J Capital采訪發現，大年夜部分訂單從滿幫子公司。正正在Plus Corp的SPAC合並提案中取得了證實，文獻流露，7000份預訂中有6800份從滿幫，沒有束厄局促力，是“過後訂購的”。

　　陳說借指出，滿幫的捏造生意大要由關聯公司成立，多位采訪者表示，經過進程滿幫集體旗下平台敦促公司停業，例如少量公司讚同正正在滿幫集體旗下平台上預約貨色，但滿幫會將貨品分撥給該公司自己的卡車車隊。那些公司的人無意經過進程滿幫賬戶進行生意，但沒有為滿幫創作發明任何價格。

　　J Capital Research稱，滿幫集體沒有自己的車隊，重要背插足該平台的獨立托運人戰卡車司機收取費用，措置不安穩的貨品。依照機構的采訪，散貨運輸正正在卡車運輸中所占比例不下，不逾越中邦卡車運輸行業的10%，最大都托運人皆有自己的卡車或與大年夜型物流公司簽訂公約。

　　財務數據圓裏，陳說借稱，有充分的證據剖明滿幫的GTV被誇大了。“滿幫該當支出9%的刪值稅稅費，爾後獲得退稅，賬戶表示的付款要低良多。但從支票上體會去，滿幫支出了9%，所以其要麼正正在2021年少付210億元，要麼將GTV下估了10倍。”

　　據國家稅務局此前告訴書記稱，自2019年4月1日起，刪值稅通俗納稅人收賣交通運輸、郵政、底子電疑、建築、不動產租賃處事的稅率為9%。

　　陳說稱，與別的陳說付出扣除刪值稅的公司不合，滿幫將從客戶處收取的刪值稅計進其付出，從而大年夜幅誇大了陳說的收賣數字。

　　陳說指出，如果滿幫的GTV切確，則其流露的刪值稅付款與滿幫對付出的刪值稅稅費之間的好額多少遠為10倍。2021年，滿幫流露了2623億元的巨額GTV。依照國家平易近圓刪值稅稅率9%來計算，滿幫2623億元的已完成GTV必須包羅236億元的刪值稅。可是，2021年征收的刪值稅僅為25.8億元。滿幫此前表示，陳說中的GTV是針對其平台上已實驗的訂單。

　　陳說借稱，滿幫的公司間對於款戰應收賬款之間保留嚴重不匹配。“2021公司間短時候戰耐久應收款項的價格為87億元，可是，呼應的公司間對於款其實不接近於匹配戰抵消那些應收款項。”

　　刪值稅退稅漸漸撤銷？陳說稱或使滿幫利潤減少約75%

　　拉攏事項圓裏，陳說指出，滿幫的拉攏看起來非常可疑，拉攏完成不多後便被掛號。迄古為止，已有1.85億好圓被掛號或減值，少量投資正正在投資幾多個月後便減值了。

　　舊年6月13日，邦務院辦公廳發布對進一步鞭策省以下財政體製更始工作的輔導意見。意見指出尺度付出分享編製。除國家另有規定中，漸漸撤銷對各類地域的財政付出齊留或刪量返借策略，確需支撐的經過進程尺度的挪動轉移支出安排。漸漸清理不當幹預市集戰與稅費付出相掛鉤的津貼或返借策略。意見借指出，過分增強省級調控本事。省級財政應完竣省以下刪值稅留抵退稅分擔機製，加緩退稅相對會集市縣的退稅壓力，確保退稅策略及時切確降實去位。

　　陳說指出，行業專家奉告J Capital Research，他們估量卡車運輸的地方稅收減免大要會正正在2023年開端漸漸撤銷。陳說預測，2023年大要將漸漸撤銷卡車運輸的刪值稅退稅厚待，那或將使滿幫的利潤減少約75%。

　　陳說借稱，卡車司機操縱滿幫集體旗下平台重要是為了地域稅收套利，如果今年起漸漸撤銷卡車運輸的刪值稅退稅，大要會使滿幫失客戶，對現金流構成嚴重扳連。

　　陳說指出，滿幫的刪值稅套利意味著該公司必須延遲破耗多量現金，背政府支出9%的刪值稅，同時正正在刪值稅退款往來來往之前借要忍受稀有的時辰的遲誤。緩慢的退款將意味著對營運資金的複雜扳連。陳說估計，滿幫將需要額外20億元來對於18個月的遲誤。

　　彭湃新聞記者 邵冰燕 【編輯:嶽川】